近日，广东新宝电器股份有限公司（简称新宝股份）发布了2025年业绩快报，公司营业总收入与归母净利润均同比下滑。数据显示，2025年新宝股份全年实现营业总收入161.92亿元，同比下降3.74%；实现归属于上市公司股东的净利润10.02亿元，同比下降4.85%。其中国外营业收入为126.58亿元，同比下降3.78%，国内营业收入为35.34亿元，同比下降3.60%。
第一、市场需求减弱：新宝股份是典型的外向型企业（外销占比约78%）。2025年全球宏观经济复杂多变，尤其是其核心的欧美市场，受高通胀余波、经济放缓影响，小家电作为非必需消费品，总体需求疲软；同时国内市场竞争加剧，消费者需求更趋理性，对小家电的购买意愿下降，更倾向于性价比高的产品，导致客单价或销量增长受阻。
第二、新产能成本较高：新宝股份长期以ODM/OEM代工为主，近年来大力推行“摩飞”等自主品牌战略。但在2025年，自主品牌在国内面临流量成本高企、增长瓶颈等问题，而代工业务又受海外需求抑制，处于“旧动能减弱，新动能尚未完全接力”的转型阵痛期。此外，新宝股份在印度尼西亚的二期制造基地于2025年投产，产能尚处于爬坡阶段，综合成本高于国内，对当年净利润产生了一定影响。
第三、关税与贸易摩擦：美国关税政策的扰动增加了出口成本及订单的不确定性，导致部分海外客户去库存或推迟下单。据海关数据，2025年我国家用电器出口金额整体下降了3.3%，行业大环境承压。与此同时，受人民币兑美元汇率波动影响，新宝股份2025年财务费用中的汇兑收益较上年同期减少约1.43亿元；同时，为对冲汇率风险开展的外汇衍生品业务，其投资损失及公允价值变动损失合计比上年同期减少约0.73亿元，两者相抵导致收益减少约0.7亿元。
从整个产业角度来看，新宝股份2025年的业绩下滑并非个例，而是全球小家电需求周期性下行与贸易环境恶化共同作用的结果。特别是在全球地缘政治紧张和贸易保护主义抬头的背景下，过度依赖单一市场（如北美）或外销业务的企业，抗风险能力受到考验，企业亟需通过市场多元化（如拓展“一带一路”国家）来对冲风险。此外，无论是国内还是国外，小家电行业已告别高速增长期，进入存量竞争阶段，单纯靠规模扩张难以维持高增长，必须转向产品创新（如智能化、健康化）和效率提升。这些都警示企业需加速从“制造驱动”向“品牌+技术驱动”转型，并增强对全球供应链波动的抵御能力。
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