8月19日，人形机器人龙头宇树科技（688836.SH）正式登陆科创板，将“人形机器人”赛道的估值推向了新高度。

　　早盘集合竞价阶段，市场情绪被推向高潮，股价直接以1100元/股开盘，较150.80元的发行价暴涨629.44%，市值一度冲破4400亿元大关。然而，极致的狂热并未持续，截至收盘，股价最终定格在845元，涨幅收窄至460.34%，总市值回落至3418亿元。

　　一方面公司是A股稀缺的盈利人形机器人企业，叠加科创板极低的中签率，新股筹码供不应求，催生超高上市溢价；另一方面，开盘暴涨后估值快速走高，远超行业常规水平，引发资金理性回调，上演“买预期、卖事实”的典型行情。

　　宇树科技首日的大幅震荡，印证了人形机器人赛道的市场热度，也凸显了高成长科技股上市初期的估值博弈风险。当情绪退潮、股价回归理性区间后，宇树科技能否用持续超预期的营收和利润来“填平”这巨大的估值落差，将是其上市后面临的最核心大考。

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